上海佳豪轉(zhuǎn)型賣天然氣仍遙遙無期？
2013-11-15 08:00:32 來源：證券日報 編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說
天然氣正在成為上市公司和各路資本競相爭奪的對象。
11月14日，上海佳豪發(fā)布公告稱，公司欲斥資2.61億元，溢價7倍收購沃金天然氣100%股權(quán)和捷能運輸80%股權(quán)，進軍天然氣市場。
但值得注意的是，上海佳豪收購的上述資產(chǎn)成立于2013年10月15日，尚未取得天然氣業(yè)務(wù)經(jīng)營相關(guān)資質(zhì)，未來存在不能獲得相關(guān)資質(zhì)的可能性。
而上海佳豪急欲轉(zhuǎn)型，與公司業(yè)績不佳有關(guān)。由于受金融危機的影響，造船行業(yè)市場持續(xù)低迷，公司在船舶設(shè)計方面的業(yè)績下滑比較嚴重。
分析師表示，天然氣業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)很不容易獲得，依靠賣天然氣轉(zhuǎn)型還遙遙無期。
溢價7倍收購天然氣資產(chǎn)
上海佳豪公告稱，擬通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購買沃金石油持有的沃金天然氣100%股權(quán)和捷能運輸80%股權(quán)，標的資產(chǎn)的交易作價2.6億元，發(fā)行價格為8.64元/股；同時，以不低于7.78元/股的價格發(fā)行股份配套募集不超過5500萬元資金。
希望借此獲得天然氣等上游氣源保障，推動公司船舶業(yè)務(wù)，形成協(xié)同效應(yīng)。
截至預案出具日，標的資產(chǎn)的評估工作尚未完成。經(jīng)初步評估，標的資產(chǎn)預估值為2.61億元，預估增值率為743.62%。
經(jīng)初步預估，沃金天然氣100%股權(quán)的預估值為2.6億元，捷能運輸80%股權(quán)的預估值為136萬元，雙方協(xié)商后確定標的資產(chǎn)作價2.6億元。其中，對價總額的85.5%通過發(fā)行股份的方式支付，其余14.5%以現(xiàn)金支付。按照8.64元/股的發(fā)行價格計算，本次向沃金石油發(fā)行的股份預計不超過2572.92萬股。
截至2013年9月30日，沃金天然氣總資產(chǎn)為13435.16萬元，凈資產(chǎn)為7106.94萬元；2013年1月-9月，沃金天然氣實現(xiàn)營業(yè)收入8410.64萬元，凈利潤152.98萬元。
但是，沃金石油承諾，標的資產(chǎn)2014年、2015年和2016年實現(xiàn)的經(jīng)審計的凈利潤不低于2000萬元、2600萬元和3380萬元，否則沃金石油將予以補償。
受此收購影響，上海佳豪昨日股價可謂跌宕起伏。早盤大幅低開后一度跌停，但跌停板并未封死，短短半小時內(nèi)即從跌停直接沖至接近漲停的價位，振幅接近20%。最后公司股價收于9.76元/股，下跌1.91%。
欲轉(zhuǎn)型賣天然氣？
上海佳豪為何溢價7倍收購天然氣資產(chǎn)？或與近來公司業(yè)績的不盡如人意有關(guān)。
從有關(guān)上海佳豪半年報數(shù)據(jù)來看，公司2013年上半年營業(yè)收入為7200萬元，同比下滑53.38%；公司實現(xiàn)凈利潤600萬元，較去年同期的0.36億元，同比降幅達到82.87%，扣除非經(jīng)常性損益后，歸屬上市公司股東凈利潤僅為200萬元，同比下降93.68%。
此外，三季報顯示，上海佳豪前三季度實現(xiàn)凈利916萬元，同比下降75.85%。
對于公司所面臨的風險，上海佳豪在三季報中稱，公司傳統(tǒng)的船舶和海工設(shè)計業(yè)務(wù)服務(wù)的造船業(yè)具有明顯的周期性波動特征，主要跟全球宏觀經(jīng)濟走勢和海運業(yè)的發(fā)展相關(guān)。金融危機以來，全球多個地區(qū)經(jīng)濟復蘇乏力，受國際航運運力過剩和船舶行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀的影響，國內(nèi)外新船訂單數(shù)量持續(xù)下降，與造船行業(yè)緊密相關(guān)的船舶設(shè)計行業(yè)，也將會面臨周期性波動的風險。
此外，從年初至報告期末，公司主營業(yè)務(wù)受市場環(huán)境影響，收入及利潤均出現(xiàn)大幅度的下降，盡管在船舶市場仍存在結(jié)構(gòu)性的機會，但整個行業(yè)低迷的趨勢在報告期內(nèi)并未發(fā)生根本性的改變。
與上海佳豪當前的主營業(yè)務(wù)相比，天然氣可謂炙手可熱，成為各路資本競相追逐的對象。
上海佳豪在公告中稱，由于受金融危機的影響，造船行業(yè)市場持續(xù)低迷，上市公司在船舶設(shè)計方面的業(yè)績下滑比較嚴重；本次交易完成后，天然氣的銷售收入可能會超過現(xiàn)有船舶設(shè)計收入，上市公司的行業(yè)收入占比可能會發(fā)生變化。
上海佳豪欲轉(zhuǎn)型的急迫心情可見一斑。
但值得注意的是，沃金天然氣由沃金石油于2013年10月15日以5座成熟運營的加氣站相關(guān)資產(chǎn)和現(xiàn)金出資設(shè)立，成立時間較短。截至該預案披露之日，沃金天然氣尚未取得天然氣業(yè)務(wù)經(jīng)營相關(guān)資質(zhì)，未來存在不能獲得相關(guān)資質(zhì)的可能性，將導致沃金天然氣未來無法正常經(jīng)營的風險。
此外，沃金天然氣需向相關(guān)管理部門申請《上海市燃氣經(jīng)營許可證》及《氣瓶充裝許可證》，申請設(shè)立加氣站之分支機構(gòu)并以分支機構(gòu)的名義進一步申請《上海市燃氣供氣站點許可證》。本次交易能否取得上述批準及取得上述批準時間存在不確定性，因此，方案的最終成功實施存在審批風險。
卓創(chuàng)資訊天然氣行業(yè)分析師王曉坤告訴《證券日報》記者，天然氣業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)很不容易獲得，一般來說，都是由國企來經(jīng)營，民企比較少。
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